新三板旅游企业退市指南（51）

【品橙旅游】我要去哪在新三板的八年里，见证了在线旅游在机票B2B领域的兴衰史，也经历了过山车式的业绩起伏，但最终还是难抵行业格局变化以及疫情所导致的出行需求下降带来的亏损压力。但我要去哪积极探索面向B端大型企业类客户差旅服务的方向是明确的，向技术端转型的道路是清晰的。

马上游曾一度被视为明星创业公司获得地方国资的加持，一时风光无俩，但在由B2B旅游电子商务转型向智慧旅游项目建设发展过程中，却并不顺利。先是业绩持续不理想，亏损已经接近实收股本总额，紧接着创始人因涉嫌行贿罪被刑事拘留。经此一事，马上游日后的走向变得扑朔迷离。

我要去哪：八年挂牌史，在跌宕中发展的机票B2B交易平台

3月，四川我要去哪科技股份有限公司（以下简称“我要去哪”）因战略发展规划调整申请股票在全国股转系统终止挂牌，按照既定程序先后召开董事会和股东大会审议通过，并于4月获得受理，当月终止挂牌。

2010年8月，周琳等人在成都注册成立我要去哪。2015年11月我要去哪登陆新三板，主要从事机票在线B2B交易。2015年，我要去哪实现营收9017.06万元，净利润685.40万元，营收规模和净利润较同年略微下降。其中，国内机票服务营收占比占九成以上，酒店服务尚不足一成。

2015年是在线旅游竞争最为激烈的时期之一，OTA处于业务增长期，扩大市场、研发投入等对资金的需求量较大。对我要去哪而言，特别明显的变化表现在员工人数上，2012年末有348人，到2015年末达到675人。对此，在2016年初，我去要哪募集5855.99万元，包括周琳等在内的个人投资者和宁波晨晖盛景股权投资合伙企业（有限合伙）机构投资者认购，其中周琳以房产实物出资认购2704.87万元。

2016年是我要去哪疯狂扩展的一年。仅在2016年7月，我要去哪儿就对草原印象、香港子公司、海岛印象三家全资子公司进行注册增资，累计5200万元；与关联公司联合成立控股子公司，上线差旅壹号企业服务云平台；在北京设立大数据科技公司。9月，继续对海岛印象增资1800万元，用于孙公司购置办公用房。

我要去哪此番努力换来的成果是，2016年我要去哪营收规模破亿元，达到10043.68万元，同比增长11.39%；规模化扩展的代价也是明显的，即净利润继续下降到575.06万元，同比减少16.10%。此时的在线旅游B2B领域进入高速发展阶段，特别是我要去哪所处的国内机票领域已经进入成熟阶段，行业瓶颈来临。危机的晴雨表之一是我要去哪员工人数由年初的675人下降到年末的308人，减员已经超过半数。

2017年是我要去哪发展出现转折的一年。2017年，我要去哪实现营业收入7994.93万元，同比下降20.40% ；为了更大范围的提高市场占有率，OTA不得不再度牺牲净利润，我要去哪也不例外。我要去哪净利润同比减少74.70%，仅为145.50万元，较挂牌时已经减少八成。

2018年在线旅游的竞争远比想象要惨烈，优势继续向头部OTA集中。当年，我要去哪就由盈转亏，亏损1012.54万元，而且营收规模也并未得到扩大，营收为7314.70万元，同比下降8.51%。与此同时，随着在线旅游竞争的白热化，我要去哪的业务开始向多元化发展，试图谋求新的业务增长点，国内机票服务收入占比下降到六成左右，逐渐被保险技术服务费、差旅定制技术服务费、差旅服务费等业务分摊。

2019年随着在线旅游价格战的基本结束，资本向OTA提出向盈利化方向发展的要求成为行业趋势，我要去哪在跌宕起伏中发展。2019年，我要去哪盈利107.90万元，实现扭亏为盈。依托国内外机票平台、差旅壹号云服务平台持续为多家央企、上市公司等提供企业差旅管理综合解决方案。在2019年，我要去哪先后中标中国太平保险集团、山东潍柴动力、中国农业发展银行、中国人民保险、中石化、中国农业银行、中国机械集团、中国重汽集团等在内的商旅服务项目。

2020-2022年上半年，受国内外疫情因素影响，严重制约差旅出行，导致我要去哪的业绩产生较大波动。2020-2022年上半年，我要去哪营收分别为4741.52万元、8855.14万元和2610.74万元，净利润分别为-3714.79万元、538.02万元和-1330.92万元。虽然，我要去哪在疫情三年间亏损较大，而且营收规模差距也较大。但在总体面向B端大型国企、大型企业类客户方面的方向是确定的，因此在三年间，曾相继中标中国汽车技术研究中心、“中国出口信用保险公司、中信建投证券、大唐集团、浦发银行、国信证券、华侨城集团、中储粮、中船动力等多家央企和大型集团，为我要去哪持续发展提供了支撑。

即便疫情会有结束的时候，但疫情产生的影响是实实在在的。对我要去哪产生的影响主要是两方面，一是服务的央企和国企客户出差业务严重下滑；二是导致业务营收大幅减少，盈利能力降低。2022年6月底，我要去哪未经审计合并财务报表未分配利润-4771.36万元，已经超过实收资本总额的三分之一，持续经营能力面临比较严峻的考验。

鉴于此，2023年3月，我要去哪向股转系统提出申请终止股票挂牌。回看我要去哪在新三板上的八年时间，仅有一次融资经历。有过亏损也有过盈利，营收规模跌宕起伏，但总体还算平稳。我要去哪依托B端机票差旅交易，向B端差旅技术平台发展，走向技术端这是OTA的终极发展趋势。

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马上游：八年挂牌创始人因行贿被拘，三年转型到头终究是一场空

9月5日，股转系统对马上游科技股份有限公司（以下简称“马上游”）作出因其未能披露2022年度报告终止挂牌的决定，马上游将于10月17日终止挂牌。

2010年6月，马上游的前身物泰科技由陈勇良联合镇江高投出资注册成立，经过数次转让和增资之后，陈勇良通过一致行动人协议成为实控人。2015年1月，马上游完成股改，同年8月登陆新三板，马上游主要立足于智慧旅游发展建设，并以旅游电子商务服务为核心业务，包括搭建智慧旅游平台、提供智慧营销服务、进行智慧旅游应用建设。

2015年，马上游实现营收1.54亿元，同比增长286.92%；高成长性带来的是高亏损，亏损达到2079.85万元，同比亏损扩大1995.54%。但2016年的马上游可谓明星企业，其所处的智慧旅游赛道备受行业关注。1月，马上游获得9980万元融资，投资方为镇江文旅集团，并获得马上游15.36%的股份，成为第三大股东。此时的马上游可谓弹药充足，一显身手的时机也逐渐成熟。同年3月，马上游与张家界旅客中心共同设立张家界众创管理有限责任公司投资，支付首期出资款150万元；同期马上游以1620万元的价格获得南京明润所持有的南京德高18%的股权。对此，南京德高原股东承诺：2016年和2017年营收不低于2.4亿元和2.88亿元，净利润（扣非）不低于624万元和748.8万元。但马上游对南京德高的诉求并不止于此，6月，马上游以股票置换的方式再度从南京明润获得南京德高30%的股权，而南京明润获得马上游2.23%的股份并成为第6大股东；同期马上游与马鞍山市文旅集团、南京德方网络共同设立安徽江东旅游服务中心，支付390万元。与此同时，马上游以高成长性入选新三板首批创新层。

2016年，马上游电子商务业务的市场规模及全国占有率得到极大提升，2016年也成为马上游的高光之年，当年马上游营收达到4.37亿元，同比增长183.37%；为了市场占有率牺牲利润，成为马上游不得已的选择，亏损4628.07万元，亏损扩大122.52%。

2017年是马上游战略重心发生重大调整的一年，由B2B旅游电子商务为主向旅游大数据为核心的智慧旅游项目建设等多元化转变。2月初，马上游就拿下2个重磅合作协议，实现开门红：一是马上游与中建四局就文旅领域PPP 项目开展合作，双方就旅游领域 PPP 项目施工完成后的运营工作达成共识。二是马上游与盐城交控集团、南京德方网络合资成立盐城旅游服务中心，马上游负责对盐城市现有旅游景区、酒店及未来的主题公园等项目进行智慧化建设等工作。5月，马上游再度迎来重大利好，马上游中标宜春明月山智慧旅游项目，金额达到1327.60万元。虽然，在2017年马上游签约了多个大型合同，但由于项目尚在实施接待，无法确认收入。另一方面，战略重心的调整使马上游放弃原本具有比较优势的市场，导致其营收规模出现较大萎缩，不足同期的2%，并保持较大规模亏损。

2018年对马上游而言，是比较动荡的一年。首先是在人事结构上，发生了波动。年初，董秘、财务总监等高管出现辞职，特别是财务总监数次更换。其次是经营战略发生改变，多次转让参股子公司股权和注销子公司，一再收缩规模。包括此前设立的徽江东旅游服务中心、徐州旅游服务中心等参股子公司，甚至此前耗资4320万元收购的南京德高也被原价转给南京市国有资产经营有限责任公司，而此前与南京德高的两次业绩对赌，原股东以失败告终。由于此前部分项目的验收，2018年马上游的确认收入有所提升，为838.44万元，较同期略有提升；受此前收缩经营，降低成本战略影响，亏损有所减少。

2019年是马上游实施战略转型的第三年，也是成果验收之年。对此，马上游继续在智慧旅游项目上深耕，并先后与镇江文旅集团、江西好雨旅游签署2351.32万元和3500万元的智慧旅游建设项目。通过三年的转型，马上游在智慧旅游方面也确实取得了不错的成绩，包括江西省明月山项目、湖南省张家界项目全部验收。马上游的经营业绩也有所回暖，2019年马上游营收为3589.48万元，同比增长328.11%，亏损也大幅下降为590.19万元，同比减少76.66%。

2020-2022年，因疫情因素，马上游项目基本处于停滞状态，而马上游加强在元宇宙产品的研发，导致马上游营收规模持续下降，并处于持续亏损状态。截止2022年6月底，马上游未经审计合并报表未分配利润达到-1.87亿元，已经接近实收股本总额。

对于马上游而言，更大的危机才刚刚开始。2023年2月，马上游实控人陈勇良因涉嫌行贿被武陵源区监察委调查并采取留置措施。4月，陈勇良因涉嫌行贿罪、对非国家工作人员行贿罪被刑事拘留，羁押在湖南省张家界市慈利县看守所。由此导致，马上游无法按期披露2022年度报告。由此进一步导致，在新三板八年之久的马上游黯然离场。

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